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_多头迎来短线喘息 弱平衡格局相伴相随(图)

2017-11-19 18:34
上证指数周K线图

上证指数周K线图

张常春/制图

在连续下跌6个交易日,股指接连破位2300点和2200点两个重要整数关口,股市终于出现了久违的反弹。上周五当天,沪市在惯性探低到2170点以后,展开了较为有力的上涨。短短一个小时内,股指就回升了55点,并且收复了2200点。尽管就全周来说,沪市的跌幅还是达到了3.91%(同期深市是4.20%),但毕竟大盘在上周末是上涨的,这也许会让饱受套牢之苦的投资者多少感到一些安慰。

持续暴跌催生上周五上涨

有人把上周五股市的上涨归结为以下几个因素:证监会领导表态要鼓励养老金和住房公积金入市,汇丰版的中国12月份采购经理人指数(PMI)出现反弹,以及当天人民币兑美元的汇率大幅度上升。应该说,这些因素都是非常正面的,也确实是起了作用的。证监会领导最近在多个场合表示对股市有信心,并且要引导并推动长线资金入市,增加对绩优股的有效需求,缓解供求矛盾。而上个月汇丰版的PMI指数大跌,客观上是导致股指明显回落的重要推手。现在这个数据又反弹了,虽然从绝对数值来看,还是低于“牛熊线”,但其影响毕竟还是较为正面的,有利于提升投资者对实体经济的信心。至于说人民币汇率的上涨,其作用就更为突出。近期人民币兑美元的汇率曾经连续多日盘中触及“跌停”,这对于投资者的心理打击很大。人们在很大程度上将这视为海外机构看淡中国经济,中国金融风险加大的一个标志。而现在汇率的反弹,则提供了与之相反的信号。

无疑,以上这三个因素,对于引发股市的反弹,能够在多方面起到推动作用。当然,这里也不能不提到的是,由于股市下跌太多,风险快速释放,这就为行情的上涨打下了基础。所以,在某种意义上也可以说,正因为有了持续的暴跌,才导致了上周五出现较为像样的上涨,而其它因素则是属于推波助澜。

市场环境依然严峻

但是,这里还必须指出的是,虽然上周五股市反弹了,可是其弱势格局并没有从根本上改变。就以上述三个支持推动股市上涨的因素来说,引进长线资金入市是个老问题。实际上,多年前就提出来了,但是其进程一直不快。这里存在很多问题,而最主要的还是中国股市缺乏良好的投资环境和稳定的盈利模式。现在管理层想解决这个问题,思路当然很好,但是恐怕并非短期内就能够见效。所以,引进长线资金只能说是一个期货题材,不是现实的利好。

至于说汇丰版的PMI指数,它的回升当然可以视为利好。但是结合最近公布的新增信贷数据和狭义与广义货币的供应量来说,都是显得偏低。在缺乏资金投放的情况下,这类信心指数的上升又能够给股市带来多大的上涨动力呢?至于说到人民币汇率的上涨,其实在中国资本市场上,外资的影响力是很有限的。所以说,在承认以上三个因素是有作用的情况下,更应该看到它们并非决定性的力量。如果市场大环境依然严峻,投资者的预期也没有能够得到有效的改善,那么股市的调整就不会轻易结束。

当然,股市的大幅度下跌,确实使得不少品种的投资价值凸显。加上暴跌以后,总会有抄底盘出现,因此在低位,股市有反弹也是正常的。但问题在于,这样的行情如果缺乏基本面的支持,不可能持久。对于投资者来说,恐怕最希望看到的是经济增速回落的见底,以及政策将持续出现实质性“微调”。在这方面还没有看到令其满意的变化之前,恐怕投资行为只能是保守的。不过,因为有了上周五的反弹,至少持续暴跌的状况不会再出现。行情将得到喘息,有可能出现一种弱平衡的格局。

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发布时间:2017-11-19 18:34

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